¿Puede la SNCF respaldar el crecimiento de sus filiales?
La relativa estabilidad financiera que experimenta el Grupo SNCF al cabo de los años aporta un mensaje positivo al mercado francés del transporte ferroviario de mercancías y la logística. No obstante, el crecimiento de los ingresos observado en 2021 y el primer semestre de 2022 podría no ser suficiente para respaldar los planes de expansión de sus filiales. Por ejemplo, Geodis, filial logística de la SNCF, podría buscar pronto inversores externos para financiar las adquisiciones que tanto necesita.
La posibilidad de que Geodis recurra a inversores distintos de la SNCF, su empresa matriz, fue comentada por Marie-Christine Lombard, consejera delegada de la compañía, en una entrevista concedida al diario francés La Tribune. Según ella, «una apertura del capital de Geodis a otros inversores es posible para realizar adquisiciones transformadoras».
Las dificultades financieras de la SNCF
Para entender el contexto de esta afirmación, hay que fijarse en la historia financiera reciente de la SNCF. La evolución del Grupo ha sido negativa durante algunos años, con su filial de transporte de mercancías SNCF Fret anotando las peores cifras, lo que la convierte en una empresa con pérdidas de ingresos.
Sin embargo, 2021 y al menos el primer semestre de 2022 han traído algo de optimismo al departamento financiero de la empresa. En concreto, para 2021, la filial de transporte de mercancías registró un aumento de los ingresos del 6%, algo que el consejero delegado del Grupo SNCF, Jean-Pierre Farandou, enmarcó como una «misión imposible» que, sin embargo, se cumplió. Los números en 2022, hasta ahora, muestran un giro de 928 millones de euros para todo el grupo, lo que permite aún más espacio para unas previsiones futuras optimistas.
Un componente fijo
Tanto 2021 como 2022 como años de crecimiento para el Grupo SNCF tienen un componente compartido. Se trata de la exitosa y rentable actividad de Geodis, la filial de logística y transporte por carretera del Grupo, activa también en otros continentes como Estados Unidos a través de adquisiciones de empresas.
En concreto, Geodis registró unos ingresos récord en 2021, con un aumento de las ventas del 28%, hasta los 10.900 millones de euros, mientras que en 2022 también se enmarcó como la línea de sangre financiera del Grupo, ya que contribuyó con un aumento de los ingresos del 34% en comparación con el primer semestre de 2021, impulsado por el transporte de mercancías, la distribución y entrega urgente y el transporte por carretera. La logística de contratos siguió expandiéndose, especialmente en Estados Unidos, a pesar de que la inflación de los costes presionó sus márgenes.
La inversión exterior parece lógica
Las cifras muestran claramente la importancia de Geodis en la recuperación de la cifra de negocios del grupo SNCF. Sin embargo, al tiempo que ayuda a crecer a su empresa madre, Geodis también tiene planes de expansión. Como se ha señalado brevemente, esos planes incluyen adquisiciones de empresas y contratos logísticos en países europeos distintos de Francia y en el extranjero.
El compromiso financiero y la inversión para llevar a cabo esas adquisiciones y asociaciones a largo plazo son bastante exigentes, y actualmente parecen otra «misión imposible» para el Grupo SNCF. La empresa, que sigue balanceándose entre la fragilidad de sus ingresos y unos márgenes deficitarios, no puede responder ni contribuir a los planes de expansión de sus filiales. Así pues, la búsqueda de inversores externos parece una opción sensata.
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